| Žijeme v zajímavých časech. Americký prezident veřejně chválí bitcoin jako „úžasný“ a prohlašuje, že celé odvětví kryptoměn vytvořilo v USA tisíce pracovních míst. Tvrdí také, že bitcoin „snižuje tlak na americký dolar“ a dává to dokonce souvislosti s chystanými bitcoinovými rezervami. Jde až tak daleko, že hlásá silnou podporu celému krypto průmyslu a označuje jej za životně důležité americké aktivum, kterému musí USA (dle jeho slov) i nadále dominovat.
To se dá vykládat například tak, že USA nyní používá bitcoin aktivně jako jednu ze svých ekonomických zbraní. Oproti situaci před půl rokem se tak ocitáme v úplně novém světě.
Co se mezi tím odehrává v Evropě? Jisté je, že rozhodně ne žádná revoluce. Za celý červen například podle Evropského orgánu pro cenné papíry a trhy (ESMA) rozdali evropští národní regulátoři jen 7 nových MiCA licencí. Jednu získala americká Coinbase, další pak také americká burza Kraken Digital Asset Exchange.
Celkem jich pak bylo zatím vydáno 39 (nejvíc v Německu), což také není žádná sláva. 30. června navíc skončilo přechodné období v 6 členských státech, konkrétně Nizozemsku, Polsku, Maďarsku, Lotyšsku, Slovinsku a Finsku. Jedinou krypto licenci podle MiCA přitom povolil pouze nizozemský Autoriteit Financiële Markten.
Ještě v polovině loňského roku bylo v celé EU registrováno více než 1 000 krypto společností v rámci vnitrostátních AML režimů. 39 licencí dnes versus tisíc tehdy, to už je dost výmluvný poměr. Jasně, velké množství krypto projektů nebylo nikdy staveno tak, aby mohlo vyhovět plné regulační kontrole, takže by výsledek tolik překvapit neměl. Otázku je, jestli se tu EU ve snaze ochránit všechny své občany nestřílí trochu do nohy.
Obzvlášť, když se ukazuje, že to jde i jinak. Kdo jsem ale já, abych soudil. Pojďme raději na novinky. Co nového se událo v kryptu krom toho, že Ripple v USA zažádal o bankovní licenci?
– Německá Deutsche Bank, evropský finanční gigant, nechvalně proslavený opakovanými skandály s praním špinavých peněz, pokutami za nedostatečnou compliance a velkou rolí v celosvětové hypoteční krizi v roce 2008 se chystá příští rok spustit krypto úschovu. Informaci přinesla v úterý agentura Bloomberg.
Banka, která v posledních letech sice příliš nevylepšila svou pověst, zato ale významně svá byznysová čísla, údajně na projektu spolupracuje s rakouskou krypto burzou Bitpanda. Dobrá zpráva je, že Bitpanda má mezi krypto burzami pověst jednoho z nejvíce regulovaných krypto brokerů v Evropě, je to tedy v jistém smyslu opak DB.
Největší německé bance má burza asistovat při budování služby depozitáře kryptoaktiv, a to prostřednictvím své technologické divize. Dalším partnerem projektu je švýcarský poskytovatel infrastruktury digitálních aktiv Taurus, se kterým banka spolupracuje dlouhodobě.
– Jediná crypto native společnost v S&P 500, americká krypto burza Coinbase, pokračuje ve své nákupní horečce. Nejčerstvějším akvizičním přírůstkem se stal startup pro tokenovou správu Liquifi. Je to v pořadí již čtvrtá akvizice Coinbase v letošním roce, loni pak burza za celý rok pohltila tři společnosti.
Byznys model startupu Liquifi se nejčastěji přirovnává k platformě Carta, která slouží investorům ke snadné správě podílů soukromého kapitálu v tradičních kapitálových obchodech. Platformu Liquifi dnes využívá například decentralizovaná burza Uniswap a další ethereové projekty (OP Labs, Ethena, Zora) k monitorování toho, kdo vlastní jaký podíl sledovaných kryptoaktiv, k distribuci tokenů po uplynutí rozhodného období a ke správě složitostí daňových srážek.
Podle Pitchbooku má firma za sebou poslední investiční kolo z roku 2022, během něhož získala 5 milionů dolarů. Vedla jej tehdy venture kapitálová společnost Dragonfly a zúčastnilo se jej i několik krypto celebrit jako Balaji Srinivasan. Čekání se investorům, zdá se, mnohonásobně vyplatilo.
– Velký krásný zákon neboli „One Big Beautiful Bill Act“ (OBBBA), rozpočtová legislativa, která v úterý úspěšně prošla Senátem USA, je již jen krok od toho dostat se na prezidentský stůl. Dramaticky se tak zvýšila šance, že k jejímu finálnímu podpisu skutečně dojde podle Trumpova plánu, tedy ještě před Dnem nezávislosti, americkým státním svátkem, který připadá na 4. července.
Zákon mimo jiné přináší řadu daňových úlev lidem s nejvyššími příjmy a dalších daňových změn (včetně těch méně příjemných, jako jsou více zdaněné dividendy z amerických akcií nebo zisky z realitních fondů pro neamerické investory). Jedna daňová změna, která by se mohla pozitivně odrazit na globálním krypto sektoru, ale do zákona nakonec neprošla.
V závěrečných hodinách jednání o konečné podobě zákona se pro-krypto-senátoři pokoušeli do zákona připojit dodatek obsahující dlouho požadované daňové výhody pro stakery, kryptoměnové těžaře, firmy držící kryptoaktiva a koncové uživatele digitálních aktiv. Současný stav legislativy v USA totiž vede v některých případech k dvojitému zdanění (u těžby a stakingu), firmám by zase ulehčila život možnost účtovat podle tržní hodnoty kryptoaktiv a spotřebitelům stanovení minimálního transakčního limitu, do kterého nebude potřeba danit. Změnu se ovšem prosadit nepodařilo, a to z jednoduchého důvodu – navrhovatelé příliš otáleli, a tak vypršel čas.
Než se senátorce Cynthii Lummisové a jejím republikánským kolegům podařilo zahrnout bod do jednání, ukončil J. D. Vance svým zlomovým hlasem boj o zákon v senátu a ten tak poputuje dál bez této úpravy.
– Britská mezinárodní banka a správce aktiv Standard Chartered věří, že se bitcoinu bude dařit i v druhé půlce roku. V náhledu do svého pravidelného investičního pololetního výhledu (H2 2025 outlook) tvrdí, že bitcoin zdaleka není na konci cyklu a nadále poroste.
Do konce třetího čtvrtletí by podle ní mohla nejstarší kryptoměna dosáhnout hodnoty 135 000 dolarů a do konce roku pak překonat hranici 200 000 dolarů. Vedoucí výzkumu digitálních aktiv banky Geoff Kendrick to zdůvodňuje rostoucími nákupy bitcoinu firemních rezerv a silným přílivem kapitálu do burzovně obchodovaných fondů (ETF).
„Domníváme se, že bitcoin překonal předchozí dynamiku, kdy ceny (pravidelně) klesaly 18 měsíců po halvingu,“ uvedl Kendrick s tím, že pokud by se bitcoin vrátil k původní dynamice, začala by cena klesat v září nebo v říjnu.
Já jen dodám, že samotná Standard Chartered by teď měla mít úplně jiné starosti, neboť jí čerstvě přistála na krku žaloba o 2,7 miliardy dolarů. V jejím rámci se likvidátoři malajsijského státního investičního fondu 1Malaysia Development Berhad (1MDB) snaží získat zpět klientské prostředky a Standard Chartered Bank v Singapuru zažalovali kvůli tomu, že před více než deseti lety měla umožnit podvod, který vedl k uvedeným finančním ztrátám.
Banka měla v letech 2009 až 2013 umožnit více než 100 vnitrobankovních převodů, aby zakryla pohyb ukradených finančních prostředků. To pak údajně vyústilo v uvedenou ztrátu více než 2,7 miliardy dolarů.
– Pokud se ale ještě vrátíme k bitcoinovým pokladnám a spotovým ETF, zajímavé je, že společnosti, které po vzoru Strategy Michaela Saylora začaly kumulovat bitcoiny ve velkém a uměle tím přifukovat svoji atraktivitu pro investory, již třetí čtvrtletí v řadě svými nákupy bitcoinová ETF překonávají. Pozitivní dopad na cenu je ale přitom menší, než byl loni právě u spotových ETF fondů.
Důvody jsem rozebíral v posledním Cryptoshotu, teď jen uvedu, že veřejné společnosti získaly ve druhém čtvrtletí přibližně 131 000 bitcoinů a jejich kumulativní bitcoinový zůstatek tak vzrostl o zhruba 18 %, zatímco bitcoinová ETF ve stejném období vykázala nárůst „jen o zhruba 111 000 bitcoinů, tedy asi o 8 %“.
U ETF ale samozřejmě není cílem ani tak naakumulovat co nejvíce bitcoinů, jako rozmnožit vložené fiat prostředky. V konečném důsledku tak přispívají hlavně ke zvýšené volatilitě. To bylo vidět například v dubnu po prvním oznámení cel ze strany amerického prezidenta Donalda Trumpa. Naopak „bitcoinové pokladny“ veřejně obchodovaných společností pokračovaly ve stejném období v nerušené akumulaci a jejich rezervy za duben vzrostly zhruba o 4 procenta.
V USA obchodovaná bitcoinová ETF na druhé straně stále představují největší nevládní držitele bitcoinu. Celkem za rok a půl svého fungování již mají pod správou více než 1,4 milionu bitcoinů a blíží se tak sedmi procentům všech bitcoinů, které mají kdy být uvolněny do oběhu. Saylor a jeho následovníci oproti tomu drží „jen“ zhruba 4 procenta celkové plánované nabídky, tedy asi 850 000 bitcoinů. |
